美國股市11月4日大幅反彈。民主黨在中期選舉中贏得參議院和衆議院控制權後，市場認爲華盛頓將出現分立政府，重大政策短期內較難快速改變，緩解了部分選舉不確定性。美聯社數據顯示，道瓊斯工業平均指數上漲約3%，增加1,569點，收於53,356點附近；標普500指數上漲1.6%，納斯達克綜合指數上漲1.4%。
這輪上漲並非所有科技股同步走強。大型雲計算和科技公司上漲，但數據中心運營商、部分芯片股及AI基礎設施供應商承壓。投資者擔心，民主黨候選人在德州、佐治亞州等數據中心發展較快的地區獲勝，可能推動更嚴格的建設審批、能源使用和社區影響審查。
大型科技公司上漲，數據中心運營商下跌
微軟股價上漲約6.7%，亞馬遜上漲約7.7%，Alphabet上漲相比之下，數據中心相關股票明顯走弱：Hut 8下跌約23%，IREN下跌約11%，Core Scientific下跌約10%，Applied Digital下跌約6.7%。
市場擔憂的重點不是AI需求突然消失，而是新建數據中心的速度和資本支出可能放緩。大型雲服務商已經擁有較多基礎設施，若審批和建設速度下降，可能減少未來資本開支壓力；但依賴持續擴張、舉債建設設施的較小運營商，可能面臨訂單延遲和融資風險。
油價下跌緩解通脹壓力
能源價格下跌也幫助提振股市。路透社報道，布倫特原油期貨在前一交易日下跌近9%，本週累計跌幅接近20%。市場押注民主黨控制國會後，Trump政府在伊朗戰爭問題上將面臨更大約束，可能降低衝突升級風險。
不過，油價下跌主要反映市場對未來局勢的預期，不代表戰爭已經結束或能源供應風險完全消失。若中東局勢再次惡化，油價仍可能反彈。對消費者而言，油價回落有望減輕汽油和運輸成本壓力，但零售價格傳導通常需要時間。
分立政府不等於市場風險消失
投資者將民主黨控制國會視爲短期政策變化受限的信號，但未來仍有多項風險。數據中心項目審批、AI監管、國防預算、貿易政策和伊朗戰爭都可能影響企業盈利預期。大型科技公司也面臨AI投入規模和投資回報問題，市場不會只因政治結果而忽略資本支出。
這輪行情反映的是投資者對政策不確定性下降、油價回落和行業監管可能變化的重新定價。道指大漲並不意味着所有板塊都進入上升趨勢；數據中心和芯片相關股票的分化，說明市場正在重新評估AI基礎設施建設的速度、成本和盈利模式。
