阿斯麦利润大超预期，订单意向谈到2030年

阿斯麦利润大超预期，订单意向谈到2030年

利润超预期，营收小差一笔

荷兰光刻机公司阿斯麦10月14日公布2026年第三季度业绩：总净销售额116.62亿欧元，同比增长55%，环比增长25%；净利润49.60亿欧元，同比增逾一倍，远超LSEG汇总预期的约41亿欧元；营收则略低于市场预期的117.2亿欧元。毛利率57.5%创历史新高，上季度为54.0%；基本每股收益12.95欧元；季内售出113台新光刻系统，另有8台二手机。需要注意，净利润里含约5.10亿欧元的Mistral AI持股重估收益。

订单意向已经谈到2030年

真正被市场盯住的是订单能见度。公司在财报中表示，基于需求能见度，部分客户正表达2029年、甚至2030年的下单意向。CNBC指出，这比半导体设备行业通常一到两年的订单周期看得远得多。

富凯说AI投资决定需求

CEO富凯的原话是：客户持续上调中短期设备需求预测，"主要基于他们对AI相关投资规模与持续时间的判断"。他在电话会上说，与客户的讨论"大量转向2027年之后"，2028年订单正在进来，2029年、有时2030年出现"强烈兴趣"。

预付款单季增加57亿欧元

需求前移已落到账上。据StockTitan测算，客户就未来交付已付款或已开票的长期款项本季增加57亿欧元，余额达93亿欧元。公司没有单列本季净订单金额，只表示订单簿动能"逐季增强"。

2027、2028年产能不够卖

话说得很直接：富凯称，"按当前规划，2027年和2028年的供给将无法完全满足客户需求"，公司正在研究把2028年产能增幅做到超过此前公布的30%。此前计划是2027年把低NA EUV与DUV浸没式产能各提30%、2028年再提30%；2026年计划出货约65台低NA EUV，比2025年多五成以上。

中国占比降到两成上下

出口管制下中国业务继续收缩：中国占净系统销售额比例从2025年三季度42%、四季度36%，降到2026年一季度19%、二季度14%。按StockTitan对本季的测算约23%，中国机器销售额约19亿欧元、去年同期约23亿欧元，而发往中国以外的机器销售额约64亿欧元、同比约翻倍。公司维持2026年全年中国约占总销售额20%（含服务）的口径，阿斯麦仍不能向中国大陆销售EUV和部分DUV设备。

存量业务撑起新高毛利

装机基数管理（服务与升级）收入32.89亿欧元，同比增约68%并高于指引，是毛利率冲上57.5%的主因，CFO达森如此解释。公司预计2026年EUV业务增长超45%、非EUV约20%、存量业务约50%。

三星台积电锁定High NA

季内三星与台积电承诺采用下一代High NA EUV。富凯说，台积电已请阿斯麦牵头把12英寸掩模带入行业的联盟，时间在下个十年上半年；台积电目标约2030年量产导入，三星目标2028年，英特尔已在量产线使用。公司还确认2027年推出NXE:3800F，吞吐从230片/小时提到260片/小时。

全年指引上调到440亿欧元

阿斯麦把2026年营收指引下限从430亿上调到440亿欧元，区间440亿至450亿欧元，同比约增36%，毛利率约56%；四季度指引142亿至152亿欧元、毛利率约57%。彭博称这是年内第三次上调。

股价隔夜跌早盘涨两头分化

市场反应出现分歧：美股上市股隔夜一度跌约3%，拖累美光、闪迪、英特尔等跌1%至2.6%；阿姆斯特丹早盘则一度涨2.8%至1551.60欧元。该股年内累计上涨约61%。接下来市场要看的是2028年扩产能否落地，以及2029、2030年的"兴趣"何时变成实打实的订单。